พฤติกรรมของนักลงทุนรายย่อยในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Abstract

วิทยานิพนธ์ฉบับนี้มุ่งเน้นการศึกษาถึงพฤติกรรมการลงทุนของนักลงทุนรายย่อยใน ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยใช้แบบสอบถาม เพื่อนําไปสู่การวิเคราะห์ถึงปัจจัยที่มีผล ต่อการตัดสินใจลงทุนและพฤติกรรมของนักลงทุน จากการศึกษาส่วนแรกพบว่า นักลงทุนส่วนใหญ่มีรอบการซื้อขายถี่ มีวัตถุประสงค์หลัก ในการลงทุนคือต้องการกําไรส่วนต่างของราคา โดยนักลงทุนรายย่อยให้ความสําคัญกับการใช้ ปัจจัยจุลภาคในการตัดสินใจลงทุนมากที่สุด และมีการตอบสนองต่ออิทธิพลภายนอกในสัดส่วน ที่สูง ซึ่งแสดงถึงความไม่เป็นผู้มีเหตุผล ต่างจากทฤษฎีการเงินดั้งเดิม นอกจากนี้ ในส่วนของ การวิเคราะห์เชิงอนุมาน พบว่า ระดับความสามารถในการยอมรับความเสี่ยงมีความสัมพันธ์กับ การเลือกลงทุนในสินทรัพย์ทุกประเภท โดยปัจจัยที่มีความสัมพันธ์ต่อการเลือกลงทุนในสินทรัพยท์ มีความเสี่ยงระดับปานกลางค่อนข้างสูง คือปัจจัยเชิงคุณภาพของบริษัทจดทะเบียน ซึ่งแตกต่างจากปัจจัยที่มีความสัมพันธ์ต่อการเลือกลงทุนในสินทรัพย์กลุ่มที่มีความเสี่ยงสูงและ สูงมาก ที่ปัจจัยมหภาคและปัจจัยเชิงเทคนิคเป็นปัจจัยสําคัญ ทั้งนี้ปัจจัยจุลภาคเป็นปัจจัยที่มีความสัมพันธ์กับการเลือกลงทุนในสินทรัพย์กลุ่มที่มีความเสี่ยงสูงเท่านั้น การศึกษาส่วนที่สอง มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาปัจจัย ที่มีความสัมพันธ์ต่อการเกิด พฤติกรรมหลีกเลี่ยงความเสียใจและเสาะหาความภาคภูมิใจของนักลงทุนรายย่อย ซึ่งสืบ เนื่องจากผลการศึกษาในส่วนแรกที่แสดงให้เห็นว่า ในกรณีที่อยู่ในสถานการณ์ขาดทุน นักลงทุน รายย่อยส่วนใหญ่จะมีพฤติกรรมไม่ขายหลักทรัพย์เพื่อตัดการขาดทุน ซึ่งพฤติกรรมดังกล่าวไม่ สอดคล้องกับการเป็นผู้หลีกเลี่ยงความเสี่ยงของนักลงทุนรายย่อย ตามสมมติฐานทางการเงิน ดั้งเดิม ผลการศึกษาจากการวิเคราะห์การถดถอยโลจิสติคแบบทวิพบว่า ปจัจัยที่มีความสัมพันธ์ต่อพฤติกรรมหลีกเลี่ยงความเสียใจและเสาะหาความภาคภูมิใจของนักลงทุนรายย่อย ได้แก่ ความสามารถในการยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุนรายย่อย รวมถึงการใช้ปัจจัย จลุภาค และปัจจัยเชิงเทคนิคในการตัดสินใจลงทุน ผลการศึกษาจากวิทยานิพนธ์ฉบับนี้ เป็นประโยชน์ต่อหน่วยงานที่เกี่ยวข้องในตลาดทุน ในการกําหนดนโยบายต่าง ๆ เพราะนักลงทุนเป็นกลไกสําคัญในการส่งเสริมการพัฒนาตลาด ทุนให้มีความยั่งยืน อีกทั้งความเข้าใจในปัจจัยที่มีผลต่อการเลือกลงทุนในสินทรัพย์ที่มีระดับความเสี่ยงต่างกัน ทําให้ผู้ที่เกี่ยวข้องสามารถใช้เป็นแนวทางในการพัฒนาข้อมูลและเครื่องมือต่าง ๆ ให้สอดคล้องกับพฤติกรรมของนักลงทุนรายย่อยในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้